2022年第一雷！股价跌超80%！这家房企也要扛不住了？

2021年所有暴雷的房企都有一个共同点，那就是高杠杆冲规模，风险来临时现金流断档。而曾经作为二线房企的正荣地产，迅速跻身千亿俱乐部，被业内誉为“黑马”。

据了解，1998年成立于福州的正荣地产仅用了3年时间就从不到400亿到破千亿，2018年即成为业内不过30家左右的千亿元房企俱乐部中的一员。

在房企对规模诉求强烈的曾经，正荣地产的快速扩张似乎是二线房企的样本。在多年坚持高周转开发模式之下，这种不顾一切的冲规模方式，实际上也是在给自己埋雷。

2022年2月10日，这颗雷终于被引爆！

正荣地产股价暴跌

2月10日正荣美元债大跌，其中其2亿美金规模的永续债开启暴跌模式，该笔永续债于10日早间的94暴跌约30个点至55/65。

2月11日，正荣系的股价也撑不住了。2月11日午后，正荣地产、正荣服务股价出现大幅跳水，正荣地产每股*低至0.68港元，跌幅81.42%；正荣服务每股为0.52港元，跌幅87.29%。

此后两只股票价格出现部分回升。截至2月11日下午15时，正荣地产每股为1.29港元，跌幅64.75%；正荣服务为1.71港元，跌58.19%。

据悉，两者股价均为上市以来新低。

注：上为正荣地产日K线，下为正荣服务日K线

据市场参与者透露，永续债的暴跌主要源于传闻影响，称公司将不再按此前计划赎回该笔永续债，以及公司或将重组的传闻。

11日午，在国内发行的企业债券“20正荣03”跌逾20%，盘中临时停牌。

对于上述传闻，正荣地产回应投资者，公司将按原计划赎回2亿美元永续债，相关传闻不实。对于股价大跌，正荣地产表示，今日或有机构恶意做空再买入，公司正在进一步了解股价下跌原因。

不过，有趣的是，2月8日，海通国际还发布行业研报，在研报中特别推介正荣服务，指出其在关联交易方面采取审慎态度，公司没有配售股票且拥有健康的现金流。此外，海通国际研报维持正荣服务优于大市评级，目标价8.09港元/股。对比现在1.11港元的股价，颇有点黑色幽默的意思。

在过去的2021年房地产行业暴雷高峰期，正荣的股价表现略显平静，但2022年刚开年，却平地起惊雷。

此前，正荣在投资人会议中曾表示，因永续债跳息后费用过高，票息将有10.25%跳升至15%，因此计划于3月5日赎回其2亿美金规模的永续债，此前于1月10日赎回其Zhenan Glory发行的1亿美金私募债，另外将有5000万美金通过Zhenan Glory发行的私募债于3月初到期。

债务压顶

据媒体稍早统计，正荣地产一年内到期的短期债务有203.4亿元。*棘手的显然是美元债。数据显示，截至目前，正荣地产存续境外债16只，存续规模39.5亿美元，其中将有半数美元债将在一年内到期。虽然2021年正荣发行了5笔美元债，其用途基本上都是偿还到期债务。

然而，就当下而言，房地产行业的再融资渠道较紧，正荣地产“借新还旧”这一招，怕是短期内难奏效。

在此背景下，正荣在今年1月份开始，陆续开始甩卖项目股权。1月30日，正荣(厦门)置业有限公司转让厦门市荣璐置业有限公司49%股权，平安信托有限责任公司接盘。

据正荣地产集团有限公司发布2021年全年销售业绩显示，2021年，正荣地产连同合营公司及联营公司的累计合约销售金额约为人民币1,456.43亿元，同比增长约2.64%。合约销售建筑面积约为8,802,642平方米及合约平均售价约为每平方米人民币16,500元。

而正荣地产年初公布2021年全年销售目标为1500亿元，其完成率约97%，并未完成目标。

对南昌项目影响几何？

在这次暴雷后，正荣地产将走向何处？南昌的项目又是否会受到影响呢？

据统计，目前南昌由正荣操盘的项目有东投正荣府、正荣青云宸院、正荣棠悦、正荣中奥悦玺台。其中正荣青云宸院、东投正荣府、正荣中奥悦玺台还有房源在售，正荣棠悦已售罄，不过还未交付。

随着2022年新年的开始，拉开了地产行业更加艰苦一年的序幕；21年不断有房企暴雷，甚至趟平，22年又会有哪些安全的房企和不太乐观的房企呢？在这种情况下，购房们对房企的选择就至关重要了，如果可以，选择央企、国企会更有保障。

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